株価はコロナショックで（2020年3月現在）ものすごく下落しています。

日経平均は2020年高値の24000円程度から16500円程度まで、2か月程度で3割強下落しています。

投資なので、リスクがあるのは当然ですが、出来る限りリスクを抑えつつ、資産が増えるようなポートフォリオを組みたいですね。

投資商品のリスクリターン

投資商品は当然ながらリスクがあります。

また、リスクが高いほど、リターンが高くなっています。

上図がリスクとリターンのイメージです。必ずしもこうではありませんが、債券は安定していて、それ以外は比較的値動きが激しいものになっていきます。

ポートフォリオの組み方

良く、分散投資が良いと言われますが、やみくもに分散しても良くなるとは限りません！

例えば、A商品とB商品はどちらも日本株を買っていて、日経平均に連動するような商品設計だとしたら、A商品とB商品を2つ同時に保有したとしても分散しているとはいえません。どちらも同じような値動きをするからです。

一方、C商品は国債をメインに扱う商品だとしたとき、AやBとは異なる値動きをします。このように、異なる値動きをする商品同士を組み合わせることで、初めて分散投資の効果が出ます。

値動きが似ているかどうかを、正の相関とよび、反対の値動きをするようなものを負の相関（逆相関）と呼びます。相関は計算によって導くことができて、-1～1の値を取ります。理論的にはー1の逆相関がもっともリスクが低いですが、理論上利益も出ません。

計算式については割愛しますが、J.P.morganの資産クラスの相関という図を載せます。

この中で示されている相関係数のうち、マイナスになっているものや、0に近い値を示すもの同士を組み合わせていくと、安全性の高いポートフォリオを組むことができます。

ざっくりいうと、国債と株式は逆相関になりやすいので、この2つの組み合わせで比率を変えていくのが、リスクリターンを最もコントロールしやすい形です。

楽天証券のiDeCo商品

楽天証券のiDeCo商品を見てみましょう。具体的な商品名は出しませんが、資産タイプと、本数について説明します。

以上のようになっています。合計32種類の商品があります。

これらの商品からアセットアロケーションを決定したら、それぞれの比率に合わせたポートフォリオを組んでいきます。

以下に、iDeCoの性質を合わせて考えて、目的と合わせたリスク配分のポートフォリオを考えてみます。

鉄壁の守り！絶対に損失を出したくない人向け

iDeCoの中には定期預金型が大体あります。損失を出したくない人はとにかく定期預金型に入れていってください。

利率は2020年3月現在で0.01%とかでしょうから、ほとんど利益は出ませんが、元本保証です。

手数料などが引かれてしまいますが、税金の還付が受けられる所得がある人は、iDeCo入金分はすべて控除されますので、iDeCo入金分　×　税率　-　手数料　が毎年の利益です。人によっては10%以上の還付があると思います。

守り重視だけど利益も欲しい

国債と定期預金で回しましょう。比率は

• 定期預金　30~50%
• 国内国債　25~35%
• 海外債券　25~35%

定期預金以外を国債で運用します。国内と海外を1：1で持ちます。簡単ですが、割と安定していて良いと思います。

安全運転、利益そこそこ

株式を少しずつ組み込んでいきます。

• 定期預金　10~50%
• 国内株式　10~20%
• 海外株式　10~20%
• 国内国債　10~20%
• 海外国債　10~20%

比率に関しては難しいところですが、定期預金以外の部分を

国内株式：海外株式：国内債券：海外債券＝3：2：3：2　で設定すると良いでしょう。

中程度のリスクリターンが欲しい！

株式の比率を上げていきます。

• 国内株式　20~40%
• 海外株式　20~40%
• 国内債券　10~30%
• 海外債券　10~30%

基本的には安全運転と同じですが、定期預金を入れずに運用していきます。株にふる割合でリスクリターンのコントロールができます。

超攻撃型！リスクはあってもリターンが欲しい！

あまりお勧めできませんが、2020年3月現在から始めるのであれば、割と良い案かもしれません。長期投資は景気が冷え込んでいるときに、どれだけ仕込めるかがカギです。

• 国内株式　30~70%
• 海外株式　30~70%

以上です。

今回は株式と債券だけで考えてみましたが、バランス型やコモディティ、REITなどを組み合わせてリスクを減らすこともできます。コロナショックで商品の株式暴落に対する強さもはかれるようになりました。

長期の投資であればあるほど、分散したアセットアロケーションが有利です。とにかく相関が異なるものを入れていきましょう。その他にも、商品設計として、すでに複数の資産に分散したものもありますので、おすすめです。

以下の証券会社がFP嶋のおすすめするiDeCo口座です。私は楽天証券を使っています。

今回は金融商品の残りの部分、投資信託その他と資産運用の考え方について解説します。

投資信託

まずは投資信託から行きましょう。

投資信託とは、多くの顧客から資金を集め、専門家が様々な投資対象に資金を運用し、その利益を顧客に分配する投資商品のことです。

投資信託には株式と公社債があります。株式を少しでも組み込めば株式投資信託ですが、公社債投資信託は株式が一切含まれません。主な商品にはMRF・MMF（Money Reserve Fund、Money Management Fund）MMFのほうが利率は良いですが、流動性は低いです。

次に運用スタイルを見ていきましょう。投資信託も投資なので、リスクがあります。商品ごとにリスクの取り方が異なるわけですが、投資対象の違いや、分散の仕方で調整されています。

大きく分けて以下のようなものに分かれます。

以上の二つです。FPとしてはパッシブ運用の代表であるインデックスファンドをおすすめすべきでしょう。アクティブ運用を他人に任せる（とはいっても一応専門家ですが）のは思考停止状態なので、思考停止状態ならパッシブが無難です。

考えたうえでアクティブ運用を狙うなら、勉強して自分で運用したほうが低リスクハイリターンです。

また、投資信託は様々なコストがかかります。なぜなら専門家が運用しているから。

アクティブ運用はバリュー運用とグロース運用があります。

バリュー運用はPERやPBRから、割安な株価のものを組み入れていくもので、結果として、配当利回りが高いものなどが集まります。一方、グロース運用とは、企業収益の成長性に重きを置いた選定方法で、利益が伸びることが期待される銘柄に偏っていきます。

まず、販売手数料は購入時に一度払うものです。同じ投資信託を買うにしても、扱っている会社が異なると、手数料が異なる場合があります。最近は手数料がいらないノーロードファンドも増えてきています。

さらに、運用を続けるうえで毎日少しずつ取られる手数料もあります。それが運用管理手数料（信託報酬）です。内訳は、販売会社：代行手数料、運用会社：委託者報酬、受託銀行:受託者報酬です。FP的にはとにかく手数料の安いものがおすすめすべき投資信託となります。一般にアクティブのほうが高くなります。

この運用管理手数料を指し引いた時価を基準価額と呼びます。

また、これらの投資信託には信託財産留保額といって、売却購入時に負担するものもあります。信託財産留保額はないものも多くあります。

情報開示

投資信託は情報の開示が必須です。内容を理解せずに購入できないようにネットで購入するにしても、概要を見せられます。情報開示には以下のようなものがあります。

税金と投資信託

投資信託にも税金はかかります。平成28年より公社債投資信託も株扱いになったことで、すべて同じ税率となりました。分配金に関しては申告不要か申告分離課税が選べて、譲渡益（売却）は申告分離課税で20.315%課税されます。

また、気を付けなくてはならないのが、分配金です。分配金は利益を分配する普通分配金と元本切り崩しの特別分配金があります。

毎月分配金がもらえます！っと宣伝しているものは特別分配金が多く、利益が乗らないばかりか、徐々に資産が減っていくという罠があって、問題視されています。FP的には勧めないほうが良い商品です。

税金的には特別分配は元本を崩しているだけなので税金はかかりません。

一方、普通分配は配当所得として課税対象です。課税額は他と同様20.315%です。

不動産投資信託（REIT：Real Estate Investment Trust）

こちらは株や債券ではなく、不動産を中心とした投資信託です。課税関係はその他の投資信託とほぼ一緒ですが、配当控除を受けることができません。

外貨建て商品

FP試験では実務で以下の用語利用した計算が良く問われます。覚えておきましょう。

• TTS:Telegraphic Transfer Selling rateの略で顧客が銀行で円を売って外貨を得る時のレート
• TTM：Telegraphic Transfer Middle rateの略で9：55分に決定されその日の為替レートの中心です
• TTB:Telegraphic Transfer Buying rateの略で外貨で円を買う時のレート

FXをやっていると非常に手数料が高く思えます。外貨建て商品に手を出すくらいならFXで積み立てたほうがよっぽど良いです。FP的にはおススメできない商品の一つですね。金利は良いのですが、流動性と、為替差損を考えたらあり得ない手数料です。

デリバティブ（金融派生商品）

デリバティブは日本語で金融派生商品と呼ばれていますが、もともとの金融商品から生まれた商品をひとまとめにしたものです。様々なものがありますがここでは2つ紹介します。

先物取引

先物取引は現時点で決めた価格で、将来特定の日に売買することを約束するものです。将来価格が上昇すると予想すれば、買う約束をして、現時点での価格と将来の価格の差が利益となります。しかし、実際の期日での価格が下がっていた場合差額が損失となります。

オプション取引

一方でオプション取引とは権利売買のことです。どのような権利かというと、先物取引であった約束部分です。ある商品の売買する権利を扱います。現時点である時点での買い権利を購入することをコールオプション、売る場合の権利をプットオプションと呼びます。

先物では買う約束をして価格が下落し続けたら大損しますが、オプション取引では権利を購入しているので、権利分の費用しか損をしません。この権利部分をプレミアムと呼びます。オプションの価格とも言えます。

さらにオプション取引は満期日までであればいつでも権利行使可能なアメリカンタイプと満期日だけしか権利行使できないヨーロピアンタイプがあります。

オプションの話は説明するのは非常に難しいので、聞いても良くわからないかもしれません。別の商品であることだけは覚えましょう。

ポートフォリオ

さて、ここまでは金融商品の話をしてきましたが、実際どのような商品を持つことが資産形成の上で大事なのか。ここが本質的には重要になってきます。

投資商品のざっくりとした分け方はアセットアロケーションと呼ばれています。ポートフォリオとはその中の個別銘柄と考えてもらえれば良いと思います。

ポートフォリオを組む際に、先に枠を決めて個別銘柄を考えていく方法を、トップダウンアプローチ反対に、企業の業績などのリサーチから銘柄を決定し、その積み上げによってポートフォリオを作るものはボトムアップアプローチと呼ばれる。

例えばアセットアロケーションとして国債と株式を1：1で持つと仮定します。

ポートフォリオはどの国の国債をどのくらいの割合で持つのか、どの銘柄の株式をどのくらいの割合で持つのかを決めることです。

一般にハイリスク商品はハイリターンで、ローリスクの商品はローリターンですが、この2種類を同時に持つと、リスクの減少のほうがリターンの減少よりも大きくなります。言い換えるとローリスクミドルリターンな状態になりやすいのです。

どのようなアセットアロケーションが良いかというと、一言には言えませんが、相関係数が-1に近いもの同士の組み合わせや、相関がないものの組み合わせが確率的にリスクを減らしやすいです。

相関-1は全く反対の値動きをするもので現実的にはほとんどありませんが、理想的なリスク分散です。一般的には国債と株式を1：1で持つのが良いとされています。

一方で、相関係数が1のものは同じ値動きをしてしまいますので、リスク分散になりません。

相関0は全く無関係に動くものです。

複数の銘柄を組み入れたポートフォリオは、組み入れ比率で加重平均した値よりもリスクは小さくなります。しかしながら、組み入れ比率を考慮した加重平均より期待収益率も減少します。

年齢によって取れるリスクは違いますので、FP嶋としては若いうちはリスクを取るべきだと思っています。

ドルコスト平均法

アセットアロケーションとして、銘柄を分散することはリスクを下げる面でよい案であることは提示しましたが、リスク分散の１つとしてドルコスト平均法も有名です。

これは、時間を分散することでリスクを分散すると理解されています。

しかし、よくよく計算すると、そうではないこともわかります。これは単純に全力買いを毎回行っているだけです。ただ、現有資産で余裕資金がない場合には非常に有効な資産形成法です。

例えば、毎月給料の1割をインデックス投資に投資し続けていれば、老後までに2000万円の資産は簡単に築けます（当然リスクはあります）。若い人にはFP的にはドルコスト平均法をおすすめせざるを得ません。

その他の商品と、金融商品の考え方として、アセットアロケーションとポートフォリオ、時間分散などについて説明しました。

次回は金融資産運用の最後で法律関係です。

今回は子供のいる世帯の給与アセットアロケーションです。子育ては何かとお金がかかりますが、社会的なサポートや税金などなど様々なサポートがあります。

賑やかな生活にはなりますが、計画的にお金を使わないと、将来子供の進路に影響が出てしまいます。気を付けましょう。

子育て世帯のアセットアロケーション

早速ですが、上記程度の割合が良いのではないかと思います。

子育て世帯で入ってくる費目は教育です。この予算は必ず入れましょう。今回は５％で計上していますが、~20％程度まではありだと思います。

その場合は貯蓄に回す金額を減らすか、引っ越して家賃にかかる費用を下げましょう。

教育で東大などの子供がやってきていた習い事を見てみると、水泳やピアノなどの音楽系が高学歴と相関があります。したがって、水泳、ピアノは習わせてあげたいところ。他にも習字やサッカー、野球などいろいろとありますが、できれば給料の20％以下にしましょう。

また、親に万が一のことがあっても子供が成長していくことができるように、保険には必ず入りましょう。

子供一人当たり1000万円くらい残るように生命保険の金額を決めましょう。つまり子供3人の5人家族の場合は3000万円の保険が下りるように生命保険を掛けるようにしましょう。

学資保険のような子供の教育費用の積み立て目的の保険も良いでしょう。

子供一人育てるのには1000万程度が最低ラインとして必要でしょう。

したがって、生命保険は1000万程度のものに入っている必要があります。子が、大学生になるまでの期間で掛け捨て型の生命保険にすると、金額は小さく済みます。

また、共働き世帯であれば生命保険の重要性は低くなります。夫婦それぞれの年収から子育て費用の足りない部分を計算して保険額を決定しましょう。この場合は貯蓄性のある保険にしても必要額を補えてかつ、支出も予算の範囲内に収まると思います。

教育費について

教育費は世帯にとって聖域となりがちです。つまり値段が高くなりがちです。したがって、適度に減らしたいところ、収入の20%を超えるようだと何か削ることを検討するべきでしょう。

また、英語などの語学は子供のが小さいうちに投資しておくと、子の成長に伴う英語にかかる塾費用などを抑えることができます。

大学の費用は公立と私立でものすごく差があります。

したがって、長い期間をかけて、大学費用を積み立てましょう。

おすすめは、子供手当をまるまる子供の進学ように取り分けるのが最も簡単に積み立てる方法です。

子供の大学費用として積み立てるのであれば、学資保険か、低リスク資産運用に回すのが良いでしょう。

まとめ

子供がいると資産形成は多少難しくなりますが、子供がいる分真面目度が高くなって、結果としてよくお金を貯めこむことができたりします。

保育園等に預けるようであれば、夫婦ともに働きましょう。月に1万でも2万でも稼げるようになれるのが資産形成的にはベストです。

この成長に伴って、自由にできる時間が異なります。子供に手がかからなくなっている時期には積極的に共働きとし、資産形成を行いましょう。

個別に家計を診断・改善を希望する場合はご連絡ください。

給料のアセットアロケーションシリーズ、二人世帯編です。

専業主婦（夫）パターンと、共働きパターンで見てみましょう。資産形成的には共働き二人世帯は強力なチームです。

最適な給料アセットアロケーションは？

想像がつくかと思いますが、共働きと片働きでは異なります。まずは片働きで見てみましょう。

ベストとしてはこのくらいでしょうか。一人暮らしよりも保険が増えています。というのも、主婦（夫）が働いていない場合は、働き手が働けなくなった際の補償を必要とするため、保険の比率を上げざるを得ないからです。

まだ若い20~30代の世帯なら保険を10%くらいまで下げてもいいでしょう。

あまり貯蓄に給料を割けないので、アルバイトでもなんでも給料を得られるようであれば、全額貯蓄に回せるという点が強みです。

また、結婚していれば三号被保険者となりますので、年金の支払いという面で優遇されます。また、税金も控除されますし、会社によっては配偶者が一定の収入以下であれば手当てがついたりします。

支出は増えてしまいますが、税金や老後の年金も考えると、二人世帯片働きでメリットを見出そうとするなら結婚しましょう。紙切れ一枚です。ただし、[/marker]責任も伴います。[/marker]

共働き世帯は？

共働き二人世帯は最強です。老後の心配すらありません（言い過ぎかもしれませんが、年金制度が廃止、改悪されなければ現状問題ありません）。見てみましょう。

明確に投資という項目を設けることができます。二人共働きの良いところは、家賃、光熱費、食費が収入に対してものすごく抑えられるという点にあります。

さらに、二人とも収入を得る能力を持っているため、保険も最小限で済みます。子供がいる場合は保険にもう少し振り分ける必要があります。

そして、投資という項目が設けられます。これは貯蓄と同程度としていますが、20－30代では投資40%、50代～の場合は投資20%と比率を変えていってください。

こんなにリスク取ったら老後が心配…

今の年金システムなら共働き世帯がともに定年まで働くなら心配はいりません。 年金額が世帯で40万円を超えることも十分に考えられます。

この金額は現在の平均的支出（65歳以降）を上回りますので、年金で貯蓄が出来る水準です。

問題があるとすれば、今の年金制度は変わることが予想されます。廃止ということにはならないと思いますが、受給開始年齢は68歳や70歳に、下手したら75歳80歳と変更されるかもしれません。

現役世代の貯蓄は老後のためというより、年金受給開始までのつなぎということになります。

投資をうまいこと回していければ、40~50代でリタイアか、セミリタイアすることが可能です。投資比率を高めておけば、30代でのリタイアも可能になるでしょう。

まとめ

資産形成という点から見れば、間違いなく二人世帯共働きは最強です。

ガンガン投資をして経済的自由を手に入れて自己実現を果たしましょう。サポートします。

今回は給料の使い方についてFP的発想をお伝えします。
一人暮らし、2人世帯、子のいる世帯で給料の使い方は変わってきます。今回は新社会人を想定して、一人暮らしで見ていきます。

特に新社会人の方は初任給が出るころかもしれません。しっかり読んで資産形成の礎にしましょう。

給料は全額お小遣い？

一人暮らしを想定と言いましたが、可能であれば親元で暮らすのが資産形成には近道になります。

元も子もない話ですが、家賃が給料に占める割合は大きなものになりやすいので、資産形成を考える上ではできる限り抑えたいところです。

給料が入ってきたら全額好きなだけ使って、あまりを貯金しようという人もいるかと思いますが、貯蓄額は先に決めて、給料を使い始めるよりも先に貯めるのが良いです。これを先取貯蓄などと呼びます。

先取貯蓄の額は給料の2割がおすすめです。

最適な給料の配分は？

上図の割合がおすすめです。ベストかといわれると生活の価値観に依存します。FP的にバランスよく、貯蓄もできて備えもあって、趣味用にその他費用も計上できる良い配分だと思います。

あえて見直そうとするなら、通信費、保険、家賃はまだ削れるのかなと思います。

できれば早期退職したい！

働きたくない。不労所得で過ごしたい。そう考える人はいっぱいいると思いますが、そのための第一歩を踏み出す人はほとんどいませんね。

早期退職をするためにどのような配分にするのがいいのか考えてみましょう。

だいぶ極端になってきました。投資に5割を割いています。手取り給料が20万円なら10万円を毎月投資に回す設定です。

もっと極端な投資比率も見てみましょう

このくらいになると手取り給与20万だと難しいかもしれません。実家暮らしなら何とかなるかな。若いうちは保険なんかいらない！というスタンスです。

次に配当が年3％だとした場合の資産シミュレーションを見てみましょう。

いくらくらいたまる？セミリタイヤは可能？

月10万円の積み立てだと30年後に約6000万円、年間の配当額が170万程度になります。配当だけで暮らすのはまだ難しいかもしれません。

一方月14万円の投資に特化した場合は30年後8000万円超の資産と、月あたり20万円程度の配当が受け取れます。この額ならセミリタイヤも可能でしょう。

最初はつらいけどとにかく投資！

新社会人は給料が少ないので、貯蓄生活は大変かもしれません。

しかし、投資は早く始めれば始めるほど有利ですし、初期の掛け金が大きいほど有利です。

配当も月14万円積立の場合15年で約100万円の配当収入になります。

最初は出来る限り、投資に極振りしたほうが人生は楽になります。

まとめ

最初から14万円積み立てていくのは難しいですが、はじめは2万くらいでも給与が増えるたびに、増加分を投資に回すなどで生活すれば早期リタイアも視野に入れることができると思います。

とにもかくにも投資が重要です。当サイトでも投資についての情報を発信しますので、チェックしてみてくださいね。

人生の原資

投資とは、現在ある資本を用いてさらなる資本を得ようとする行為です。一般的には金銭またはそれの類似物を用いて金銭等の資産を手に入れる行為です。では、人生が投資であるとして、何が原資となるのでしょうか。それは時間です。

人は生まれたらいつか死にます。そのタイミングは不平等ですが、そのタイミングまでは時間が与えられています。この時間を用いて人生を豊かにできるように活動することが投資であると私は考えています。

つまり、投資について考えることは人生について考えること、または考えるための技術を身に着けることと同義だと思います。

人生の過ごし方と投資との類似性

投資は、とにかく早く始める方が有利です。なぜなら、複利効果を最大限に受益可能だからです。もちろん投資商品にはリスクが伴います。したがって、どういった投資商品を選ぶのかはその人の価値観次第ということになります。具体的にはどの程度の損失までを受容できるか、目標となるリターンはどの程度なのかなどが該当します。

人生について見てみるとどうでしょうか。どういった人生を歩むのかはその人の価値観次第ですね。その瞬間だけ楽しければいいという刹那的な生き方もあれば、長期的な視点で後々楽になるように生きてみたり、はたまた自分よりも他者、家族などを大切に生きるなど。

いずれの場合においても、目標をしっかり持って、それに沿って正しく行動し、早く始めることで優位性を得ることができます。

また、投資商品を見極める際には、期待リターン、偏差（リスク）、リスクを小さくするために銘柄を分散させるなどを考慮する必要があります。

人生ではどうでしょう。やりたいと思えることを選択し、得られるであろう幸せは期待リターンと言えるでしょう。もちろん賃金等で考えても良いと思います。スポーツ選手は期待リターンは高いですが競争が激しいため、リスクが高いです。リスクを小さくするために、勉強にもまじめに取り組むとなると投資とほぼ一緒なのではないかと思います。

私は教育職なので、学生には今勉強をいっぱいすると後々楽になるんだよ。自分への投資になるんだよ。ということを何度も何度も言っていますが、伝わる人と伝わらない人が出ます。まぁ仕方のないことなのですが、最終的には人生も投資も自己の責任において進めてもらうしかありません。

教育職としてもFPとしても伝えることはできますが、行動を起こすか否かは受け手に依存します。

振り返ってみてください。周りの大人は皆さんが子供のころ、大体勉強しとけと言いませんでしたか？リスクの分散が重要であると、その人の人生で経験してきているのです。

人生が投資であるなら対策できるはず！

投資においては目標を達成するための戦略が重要です。特にアセットアロケーションが重要です。ざっくりアセットアローケーションを説明するなら、どのくらいの割合で資産を分けて投資するかということです。

具体的な国名や個別銘柄を挙げるとポートフォリオとも呼びます。人生のアセットアロケーションはこのような感じでしょうか。人生100年時代ですからもっと多様になっていることでしょう。投資ももっと多様な考えでよいと思います。しかし、重要なことは早い段階でアセットアロケーションを決定し、偏りが出てきたらリバランスすることが重要です。また、目的を一つ達成したら新たなアセットアロケーションに組み替えることも良いでしょう。

投資を始める前に、人生において大切なこと、今やるべきことを見出すために人生のアセットアロケーションを考えてみませんか？FPとしてはここで示したアセットアロケーションのうち、趣味や家族の比率を上げるために、つまり仕事を減らすために投資が力になるのではないかと考えております。ベストは趣味が薄給でも仕事になって、投資で生活資金は確保できる状態です。こういった、不労所得によって生活を維持できる状態を経済的自由などと呼んだりします。皆さんの個別の幸福感に合わせて、マネープラン、ライフプランの提案をするのが我々FPの仕事でもあります。

皆さんの人生をサポートできるよう当サイトも充実させていきます。